事情：公司发布2024年三季报。2024Q1-Q3，公司完结经营收入204.3亿元，同比削减2.6%；归母净利润17.4亿元，同比增加27.1%；扣非净利润13.1亿元，同比增加20.9%。2024Q3，公司完结经营收入70.0亿元，同比增加7.3%；归母净利润5.5亿元，同比增加40.8%；扣非净利润4.7亿元，同比增加56.0%。盈余才能明显提高。

  工作量丰满，在手订单坚持高位。2024Q3，公司完结新签订单44.4亿元；2024Q1-Q3，公司累计新签订单165.6亿元，其间国内事务112.4亿，海外事务53.3亿，海外事务新签订单占比提高至32.2%，同比提高3个百分点。到陈述期末公司在手订单365亿元，为事务继续开展供给有力支撑。工作量方面，2024Q1-Q3，完结43座导管架和28座组块的陆地制作，29座导管架和23座组块的海上装置，306公里海底管线万吨，同比相等，海上作业投入2.0万船天，同比增加3%。

  降本增效成效明显，净利率继续提高。2024Q1-Q3，公司期间费用率为4.0%，同比-0.7pp；毛利率为11.8%，同比根本相等；净利率8.6%，同比+2.2pp；降本提质增效成效明显。2024Q3，公司期间费用率为6.1%，同比+1.0pp；毛利率为13.6%，同比+2.8pp；净利率为7.7%，同比+1.8pp。

  上游本钱开支增加，海洋油气高景气连续。国内海洋油气工程职业继续获益于我国油气增储上产“七年行动计划”有力推动，职业开展出现较好增加势头。依据《我国海洋动力开展陈述》，2024年全球海洋油气勘探出资继续增加，估计出资超越300亿美元；海洋油气新建投产项目开发出资稳中有增，约为780亿美元；海洋石油产值将稳步增加，估计全球海洋石油产值将增加到28.5百万桶/天，同比+3.1%。我国海油2024年本钱开销预算为1250-1350亿元，同比增加约250亿元，助力油气增储上产。公司作为国内海工龙头，跟着海内外海洋油气挖掘力度继续增强，有望继续获益。

  盈余猜测与出资主张。估计公司2024-2026年归母净利润分别为19.2、22.8、25.3亿元，对应EPS为0.43、0.51、0.57元，当时股价对应PE为13、11、10倍，未来三年归母净利润复合增加率16.0%，保持“买入”评级。

  危险提示：世界油价动摇、汇率变动、海外油气田开发项目进展没有抵达预期等危险。

  证券之星估值剖析提示海油工程盈余才能比较差，未来营收成长性一般。归纳根本面各维度看，股价合理。更多

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